金观平：“投资于人”是破解供强需弱关键

供给强、投资于人需求弱，金观解供键是平破金融市场中国新闻网当前制约我国经济运行最突出的矛盾。2025年，强需我国经济顶压前行，弱关实现5%的投资于人增长殊为不易。但在下半年，金观解供键社会消费品零售总额增速逐月回落，平破固定资产投资增速转负，强需显示出一段时期以来需求不足的弱关短板仍未得到实质性解决，经济增长后劲偏弱。投资于人加力破解供强需弱矛盾，金观解供键十分紧要。平破金融市场中国新闻网

拆解总需求偏弱这一问题，强需可以发现内需不足、弱关消费不振是症结所在。相较于外需，2025年内需对经济增长的贡献率较过去4年均值有所下降。看内需结构，投资与消费相互影响。短期内，投资需求被消费不足、行业“内卷”、化债压力等因素拖累；而在长期，随着我国工业化和城镇化步入下半场，传统基建的空间在缩减，投资增速放缓是趋势，消费对整个国民经济的基础性、带动性作用，以及对总需求的影响都将更加突出。

2025年消费增速的回落除了与上年同期基数较高有关，居民消费信心和意愿不够充足也是重要原因。在我国，居民消费率偏低不是个新问题，其背后是国民收入分配、社会保障体系等仍有待完善。只有百姓就业稳了、腰包鼓了、社会保障水平高了，消费的底气才会更足，宏观统计和微观体感之间的“温差”才能进一步弥合。

供强并不必然导致需弱。供强需弱的形成，与一些地方重生产、轻消费的公共资源配置模式有关。事实上，将资源更多投向民生领域，不仅不会阻碍生产发展，反而能通过扩大产能利用率、提升企业利润，为投资增长与产业跃升提供更坚实的支撑。此外，供给与需求结构之间的错配，同样制约着供需迈向更高水平的动态平衡。

综合来看，破解供强需弱矛盾，重点在于调整公共资源配置的思路，从对物的重视转向对人的投资。面向“十五五”，“坚持投资于物和投资于人紧密结合”，是党中央提出的明确要求。在此基础上，还需协同推进扩大内需、优化供给与深化改革，让大国经济内部可循环的优势得到真正释放。

加力“投资于人”是关键。进一步完善社会保障，促进居民增收，财政政策大有可为。比如，发挥税收、社会保障、转移支付等调节作用，多渠道增加居民收入，加快形成橄榄型分配格局；统筹就业补助资金等各类资金，引导支持企业稳岗扩岗、重点群体就业创业等，畅通“就业—收入—消费”循环。

打好政策“组合拳”是抓手。2026年，“两新”政策、“两重”建设仍将延续。务必用好用足政策，双管齐下扩消费、稳投资。在投资方向上，既要有重大工程等“硬投资”，也要有与之配套的公共服务“软建设”。还应从供给端入手，增加优质供给，尤其是深挖服务业潜力，既有助于扩大消费空间，还能带动更多就业。

进一步深化改革是保障。畅通供需循环，离不开高效规范、公平竞争、充分开放的市场环境。既要在需求侧，系统清理制约消费的不合理限制；也要在供给侧，规范招商引资行为，鼓励各地在错位竞争中谋发展，避免盲目跟风与重复建设，为全国统一大市场建设清除障碍。

历经数十年的高速发展，我国已成为全球唯一拥有全部工业门类的生产大国。在强大供给能力的另一边，应当是充分释放的需求。发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的。将政策支持和改革创新更好结合起来，增强发展内生动力和活力，中国经济必将化解矛盾、行稳致远。（本文来源：经济日报 作者：金观平）

(责任编辑：世界观)